有段时间没有关注 Medium 了，原来过的一直挺挣扎，确实在这个[短]视频时代，长文本的生存空间越来越小。

本文详细阐述了 Medium 公司在 2022 年面临的财务困境、产品质量下滑以及如何通过一系列艰难的改革措施实现扭亏为盈的过程。作者 Tony Stubblebine 于 2022 年 7 月接任 CEO，当时 Medium 每月亏损 260 万美元，订阅用户流失，内容质量充斥着“快速致富”和“点击诱饵”等低质量内容。在外部投资枯竭、无法被收购的情况下，Medium 唯一的出路是实现盈利或倒闭。

为了走出困境，Medium 采取了多管齐下的策略。在内容质量方面，引入了“Boost”机制（人工专家推荐）、调整了“合作伙伴计划”激励机制以奖励高质量内容，并推出了“Featuring”功能，赋予出版物推广优质内容的权力。这些措施显著提升了平台内容质量，赢得了用户信任。

在财务方面，Medium 实现了从每月亏损 260 万美元到 2024 年 8 月实现 7000 美元盈利的转变，并此后持续盈利。这主要通过“增加会员”、“降低成本”和“精简人员”三方面实现。会员数量止跌回升，云服务成本从每月 150 万美元降至 90 万美元，员工人数从 250 人锐减至 77 人。此外，公司还解决了长期困扰的办公室租赁问题，彻底转向远程办公。

最艰难的部分是与投资者的重组谈判（recap）。Medium 欠投资者 3700 万美元逾期贷款，并有 2.25 亿美元的清算优先权，导致公司账面上资不抵债，员工股权价值几乎为零。在外部投资市场冻结的情况下，管理层利用“威胁辞职”和“逾期贷款”作为谈判筹码，成功说服投资者放弃清算优先权、简化公司治理结构，并将贷款转换为股权。通过“Series A prime”这一新的融资轮次，公司实现了资本结构的“干净启动”，为未来的发展奠定了基础。